4月钢价呈现回落后反弹的态势，钢材综合价格指数月环比下跌了3.67%。分品种看，长材价格指数下跌了4.05%，扁平材价格指数下跌了3.24%。铁矿石价格呈现小跌后反弹的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌了2.05%，进口矿价格指数跌了0.85%，国产矿价格指数下跌了6.24%，钢材价格弱于预期。展望5月钢铁市场，仍有可能呈现震荡偏强的运行态势，不同地区、不同产品依然会走出涨跌互现的态势，但可能以涨为主。

　　5月钢价上涨的动力主要来自于：

　　首先，市场信心有所增强，支撑钢铁价格。据调查显示，4月24日钢材综合情绪指数为52.68，较4月17日上升29.81。各品种情绪指数均明显回升，尤其是螺纹钢(49.365)、热轧板卷(56.64)，后者更是创了一年来新高。表明大家对后市的信心增强，有利于抑制钢价的下行。4月底，全国主要市场、多数品种现货市场价格均略有反弹，这种状况在没有政策性利空的背景下仍有望延续，尤其是经过长时间洗礼的市场，逐步表现得更加理性，如在涨价幅度上，出现一次涨10元、20元的表现，在节奏上也有放缓的现象。

　　其次，钢材供需关系压力有望减轻，进而为钢价反弹奠定动力。国家统计局统计数据显示，3月规模以上工业企业产成品库存同比增长7.7%，增幅持续回落，说明当前整个工业品供需关系在进一步好转。根据统计，4月24日，钢材社会库存降至1394万吨，同比下降277万吨，钢贸企业仍在去库存，市场压力明显进一步减轻。而这种情况是在钢厂生产逐步扩张的背景下发生的。在5个主要品种库存下降19.7%的背景下，主要品种钢材价格同比分别下跌20~30%(螺纹钢价格下跌25.8%，热轧价格下跌26.8%)，说明钢材价格有超跌的嫌疑，随时有反弹的诉求。此外，从需求的角度观察，5月可能有望进一步好转。3月空调厂家库销比大幅回落，并创历史同期新低，家电企业生产积极性大幅提高;汽车产销也保持9%左右的增速;4月中下旬，一线城市房屋销售明显好转，有望带动地产投资和开发;随着“一带一路”的进一步落实，对钢材的需求增长也有望逐步释放。

　　再有，原燃材料价格有反弹的动力。铁矿石在出现快速、大幅下跌后，于4月下旬开始了快速的反弹。分析认为铁矿石在供需平衡相对平稳的背景下，低于50美元/吨的价格难以长时间维持，主要是在这个价格水平上，无论是国产矿(1季度产量同比下降9.3%)，还是在进口非主流矿，产量或进口量都出现明显下降。即使反弹至60美元，在钢产量回升、矿需求增加的背景下，仍有一定的反弹空间。此外，港口煤炭库存明显下降，煤焦价格也有可能出现反弹。因此，成本对钢价可能带来支撑，甚至也不排除在某个阶段引领钢价反弹。

　　流动性持续改善，有利于提升企业经营的活力，激发社会总需求。随着国家采取一系列措施释放流动性，我们观察到，上海银行间隔夜拆借利率出现明显回落的迹象，4月28日降至1.759，创22个月以来的新低。据分析，5月还有可能出台进一步降准或降息的政策，有望进一步增强流动性，降低企业生产经营成本，增加社会总需求。

　　5月抑制钢价上涨的原因主要有：

　　宏观经济基本面仍承压。首先是一季度固定资产投资，尤其是房地产投资，增速(前者13.5%，后者8.5%)继续回落;其次是投资资金到位增速(6.8%)，更是进一步回落;还有，进出口总额也是有6%的下降。

　　中国4月汇丰制造业PMI初值49.2，远低于预期和前值49.6，创12个月新低。

　　4月中旬六大电厂日均电力耗煤同比增长-9.8%，说明工业活动疲弱，而一旦需求扩张效果不明显，在钢材供应进一步增加的同时，可能会给市场带来更大的压力。

　　总之，5月钢铁市场在宏观面仍承受压力的情况下，政策托底带来的流动性逐步改善以及信心的转强，钢铁价格有望走出震荡运行偏强的态势。

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    4月中下旬后，期货出现反弹，日内走势经常大幅拉高，目前螺纹主力1510重新涨至2400附近，而铁矿石价格也在此时迅速回升，2个星期的时间内普氏指数已从47.5美元的低点涨至59.5美元；两者共同作用，钢市心态明显好转，导致月底建材行情不降反升，较之于3月的大涨相比，本次涨幅较为温和，具体走势呈现震荡攀升，价格重心缓慢上移，且消息面不断有利好传来，使得市场预期逐渐转强，厂商纷纷开始乐观估计，钢价底部已经形成。行情反转的序幕是否就此拉开，笔者认为为时还早。 

     对于行情的趋势判断，业内人士常说“长期看政策，中期看供需，短期看心态”，而此次钢价走强的根本原因缘于市场心态的好转，但心态的好转并不能作为中 长期行情的判断依据。看看最近提振市场心态的两大主要因素：矿价和期螺的反弹，但实际上期螺的走高也是被矿石的两次涨停所带动，因此可以归结为矿价回涨一 个因素。目前钢厂集中采购原料，交投活跃，矿商有惜售情绪，矿价仍呈现上涨趋势，但港口库存高，产量庞大等根本问题存在，矿价并不具备续涨的动力，集中采 购期过渡之后仍有回落压力，由此可能导致心态变化。 

     中期来看，目前国内钢厂生产积极，粗钢产量正在攀升，市场各类资源也相对充足，规格较为齐全，虽然下游需求也在逐渐回暖，但因市场上投机性操作极少， 资源主要靠终端来消化，缺少中间蓄水环节的缓冲，供给压力容易凸显；而且，从近几周钢材库存的降速来看，几大主要城市下降幅度均偏缓，库存水平仍处于偏高 位置，对于心态转弱后的市场也是潜在的压力。另外，进入5月后，高温多雨的天气将较为常见，会抑制到下游需求的持续性释放，容易拖累价格走低。 

     政策方面，一季度经济数据惨淡，公布后消息面陆续迎来楼市刺激政策、资源税下调政策、水十条以及下调存准率等一系列宏观利好，种种迹象表明国家似乎已 不能容忍惨状延续，年内经济有触底可能，后期或加快、加大投资，钢市需求有望递增；另一方面，新环保法实施以来，各地环保整治态度明确，相关法规、政策陆 续推出，对于抑制钢材产量增长的作用更加明显；因此从长远来看，钢材行情触底回升正在蓄积动能。 

     综合以上，笔者认为，钢市信心的修复和重建需要一个过程，目前市场心态虽有转强但并不稳健，而且下游需求反复，供需压力又在，因此短期行情走强的空间 有限；随后淡季效应逐渐显现，预计上半年钢价仍难以摆脱颓势，再度跌至或跌破此前低点也不无可能；真正触底反弹需要环保压产与基建投资的效果显现，且看下半年是否有机会。