在环保风暴影响下，近两日铁矿石期货一改前期震荡走势，期价大幅走低，昨日其三大合约纷纷录得跌停；在铁矿石期价下跌带动下，螺纹钢期价同样有所走弱，主力合约下跌0.57%，前期表现相对强势的远月主力1510昨日下跌1.79%跌幅；隔夜钢矿主力期价继续低位弱势下行。

钢矿期价走弱再度打击两者现货市场的盼涨情绪，唐山钢坯价格弱势平稳，昨日报收于1970元/吨；而成品钢材价格持续弱势下行，三级螺纹钢20mm全国均价昨日报收于2494元/吨，本周累计下跌25元。铁矿石价格同样弱势下行，普氏指数昨日报收于59.75美金，价格跌破60美金整数关口；国内进口矿港口现货价格跟随下行，主流品种昨日下跌5-10元。

自去年11月中旬螺纹钢和铁矿石主力期价创下合约上市后价格新低以来，两者便开始长达三个多月的低位弱势震荡格局，但整体来看，因两者基本面螺纹钢期价走势要弱于矿价，为此其钢矿主力合约价格比值由前期5.32高点最低降至4.953。当前两者基本面强弱已有所转化，环保风暴更是加速两者转化；其中钢市受益于政策利好刺激以及旺季需求释放，基本面迎来改善契机。而铁矿石方面，供给压力增加以及环保压力带来需求端冲击，将使得矿市由前期供需弱平衡格局再度转为供大于求，矿价也将再度承压下行。

具体来看，铁矿石需求端走弱明显，一方面，钢价弱势格局使得前期停产检修的钢厂复产意愿依旧疲弱，据我的钢铁网数据显示节后首周其样本钢厂中盈利钢厂占比由节前的24.54%降至23.93%，而高炉开工率下降0.6个百分点至86.18%，检修钢厂增加2家至56家。而在现货钢价实质性反弹带动钢企盈利好转之前，钢厂依旧难有增产动力，为此当前矿市疲弱需求仍将延续。另一方面，环保问题给矿市需求端带来明显冲击，继环保部约谈山东临沂市政府负责人之后，昨日即传出该地区已接到市环保局通知，所有高炉企业一律要紧急关停。

供给方面：受益于矿商产量季节性减少以及国内矿山冬季停产的影响，铁矿石供给端压力短期有所缓解，直接表现就是国内港口库存持续下降且国内矿山开工率低位运行，截止上周全国41个主要港口库存量为9829万吨，较一月末下降近150万吨；而国内矿山开工率最新数据。然而，当前铁矿石供大于求的格局并未改变，全球主要矿商15年仍有新增产能投放，预计四大矿山全年产量同比增加1.2亿吨，到中国的量增加1-1.1亿吨；而二季度为矿商新增产量投放高峰时期，未来铁矿石供给量将逐步回归高位，继续挤占非主流矿的市场份额。

综上所述，受钢厂停产检修以及环保问题影响，矿市需求端走弱明显，而其供给端将随着矿商产量投放重回高位，矿市供需弱平衡格局将逐渐转化成供大于求，矿价仍易承压走弱，预计铁矿石仍将弱势运行。与此同时，受益于政策利好刺激叠加旺季需求释放，钢市迎来改善契机，钢矿基本面强弱将有所转化，短期可关注两者套利机会。