尽管铁矿石年初至今暴涨超50%，但高盛对其价格前景的预期从去年至今只有一个：下跌。

铁矿石均价“将在今年四季度跌回每吨35美元，”高盛分析师ChristianLelong周四（4月21日）接受彭博社采访时这么说。这个预估价相当于从周四收盘价每干吨70.46美元跌去50%。

ChristianLelong看跌的理由是：这个市场将再度供应过剩。新增的供应和需求增长迟滞可能拖累铁矿石价格再度走低，就像过去三年一样。

事实上，的确有矿业巨头在增加供应。全球第二大矿业公司力拓就趁着矿价飙涨的机会继续扩产，一季度产量大增13%。

对此，高盛认为，“到了下半年，怎么消化全部供应？中国钢厂很难保持足够强劲的需求增速来维持市场平衡。”

这显然和麦格理的观点不同。麦格理分析师VivienneLloyd称，在一个多年持续下滑的市场，铁矿石的反弹明显表明，中国现在存在对原材料的大量实质需求，“情况比人们想象的要好”。

对于这波的铁矿石价格大涨，彭博社分析称，这源于中国经济回暖。中国当局推出的一系列刺激措施起了效果，拉动了基建和房地产投资，继而带动市场对铁矿石的需求增加。

然而，有分析认为，中国铁矿石进口大幅增加并不意味着中国需求正在实质性复苏。华泰期货分析师徐惠民表示，连贸易商和钢厂都对铁矿石期货疯狂的价格涨幅感到吃惊，因为他们尚未见到现货订单有相应的增加。

华泰证券指出，有两个价格特点值得注意。一是现在的基数低，涨幅具有混淆性；二是下游的螺纹钢反弹幅度和持续性均低于矿石价。因此对“需求复苏”的结论应当保持谨慎。

高盛上个月就表达过同样的观点，援引的理由也来自于对中国钢铁需求的质疑。他们说，中国的钢铁需求并没有大幅改善，“无论是在个别钢铁生产商的订单本上还是官方的新订单数据里，我们都尚未发现钢材需求高于预期的证据。因此，铁矿石价格上涨的态势不会持续下去，反弹将昙花一现。”

针对目前处于高位的铁矿石价格，高盛建议矿商趁机采取对冲措施。“过去短短数周，中国钢铁厂的利润就从多年低位飙到了多年新高。这是个巨大的转变。利润太有吸引力了，所以才愿意为原材料支付越来越高的价格。这意味着铁矿石价格现在远远超过了成本曲线。”

“去年，价格曲线后端还在30美元到35美元之间，”ChristianLelong认为，当时的价格和生产商的边际成本相当，“但是现在，价格曲线后端在40美元出头，这给了生产商很好的对冲机会。”