2017年受国家基础建设需求的增加及政策性因素影响，下半年京津冀热轧市场一路走高，12月份达到全年高点，而2018年上半年仍然是在环保限产等政策刺激下，热轧整体继续呈现高位运行、“V”字走势。那么下半年京津冀热轧市场将如何演绎呢？笔者将从以下几个方面简单分析一下。

一、2018年上半年回顾

1、价格方面

2018年上半年整体呈现两头高，中间低的走势，但价格较2017年仍然大幅上涨。首先以天津为例，上半年均价4033元/吨，同比去年高出616元/吨。而3月份春节过后，库存大幅增加，价格出现明显下调，加之期货的下跌配合，热轧价格跌至上半年的低点，3700元/吨的水平，而近日市场再次出现了震荡走势，市场相对疲软。见图一：

图一：天津热轧板卷价格

2、供给方面

2017年进入四季度，受“2+26”城市环保政策以及11月份前后，部分钢厂板材产线集中检修的影响，产能利用率持续走低。而进入2018年，受建材大幅走低，板材相对跌幅稍小的影响，部分厂家减长材保板材，产能利用率再次出现上升态势，，不过由于邯郸、唐山等热卷产线集中区域的环保政策影响，四月份产能利用率仍然有所下降，五月份开始再次抬高，且处于持续上升阶段。见图二：

图二：产能利用率

再者，2017年12月份，AFGT1780产线正式投产，2018年上半年，JYGT1780产线非正常生产，月产量仅有2-3万吨，而YHGT也在5月份开始生产，资源以普碳资源为主。

3、库存方面

2017年全国及京津冀热卷库存自上半年4月中旬左右达到全年的高点以后，在资源供不应求的情况下，库存进入快速下降的阶段，而进入8-10月份，库存下降态势区缓。进入11月份以后，受到环保减产、停产以及钢厂产线检修的影响，库存下降再次加速。2018年热轧库存趋势与2017年一致，春节过后，热卷社会库存开始上涨，三四月份库存达到上半年的峰值，但仍未达到去年的同期水平，而四月过后的降库也较去年同期快，尤其是天津区域的库存，6月份降至近几年的低点，仅有8万吨左右。（见图三）不过，6月下旬，邯郸、唐山等地库存开始上升，近日天津地区的库存止降回升，京津冀区域的库存出现了上涨趋势。（见图四）

 

图三：京津冀及全国库存对比

图四：京津冀热轧库存

4、需求方面

今年初以来，汽车、家电以及机械制造等冷、热轧卷板主要用户的产销状况尚好，产销量均呈现增长态势，冷、热轧卷板的需求强度并没有大幅减弱，不过进入5、6月份市场进入相对的淡季，需求略有降低。

根据中国机械工业联合会发布，1-4月机械工业增加值有所回落：与上年同期比较，通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业均比上年同期回落。电气机械及器材制造业在上年增长8.4%的基础上，增速提高0.6个百分点。与全国工业比较，通用设备、专用设备、汽车制造、电气机械制造、仪器仪表制造业增速均高于整个工业平均水平。（见表一）

表一：4大行业增加值增长（数据来源：中国机械工业联合会）

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年1—5月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品105935台，同比涨幅60.2%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）98727台，同比涨幅57.7%。出口销量7172台，同比涨幅103.9%。

2018年5月，共计销售各类挖掘机械产品19313台，同比涨幅71.3%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）17780台，同比涨幅69.6%。出口销量1523台，同比涨幅95.3%。

2018年4月份，纳入统计的国内11家主要推土机生产企业共计销售各类型推土机989台，同比增长44.4%。4月份，山推销售推土机730多台，占总销量74%；山工机械以90余台销量位居次席。

2018年1-4月份压路机累计销售7738台，同比增长28%。出口方面，4月份压路机出口349台，1-4月份压路机出口累计1195台，同比增长93%。

2018年1-4月，商用车产销分别完成145.1万辆和149万辆，产销量比上年同期分别增长6.4%和6.6%。据国家统计局数据，1－4月，挖掘机、装载机、压实机械和混凝土机械累计生产同比增长35.7%、31%、32.5%、9%。

而从天津当地的部分开平数据也可以看出，同口径跟踪，上半年除春节前后的其他几个月开平量相对高位，6月份明显下降。据了解，由于当前价格已经处于今年的高位，接近去年的高点，终端需求采购较为谨慎，多采用随用随进的方式。（见图五）

图五：天津地区热轧开平数据

二、后市展望

2018年供给侧改革持续，严格的环保政策也继续进行，加之“中美贸易战”等影响，今年的钢价持续高位震荡。

进入7月份，钢价震荡下行，热轧板卷价格一度跌破6月份的低点，达到4100元/吨的水平，虽然近期价格略有回升，但整体需求仍然偏弱，价格大幅上涨动力不足。另外由于天津地区库存持续低位，市场资源流动性小，而唐山地区，由于当地有卷板厂家，资源丰富且库存较之天津充足，加之价格偏低，因此周边的需求和当地部分贸易商转战唐山市场，天津市场北方热轧主要流通地的低位受到严重威胁。而相反，唐山地区对周边市场的影响越来越大。

目前热卷产量仍然维持高位，而下半年将继续维持高位，不过考虑到4季度，北方的限产与需求减弱将同时到来，部分钢厂可能会减产检修，热卷的供应量可能会有所缩减，不过东北资源将难以消化，市场库存可能会继续高企。而京津冀区域，从目前来看，JYGT可能即将加大投放量，7月份CG会有短暂检修，市场资源偏紧的局面短期不会有明显的缓解。需求方面，目前仍然偏弱，但8月份之后，市场的需求将逐渐增加，对市场交易有一定的提振。

综上所述，京津冀地区的热轧板卷市场仍有上涨的动力，不过涨势可能难以持续，预计下半年可能会维持宽幅震荡的局面。