近两周现货价格持续阴跌，与市场的前期判断相去甚远，在大家的交流讨论中，认为近期利空因素确实不少，宏观利空消息、资金面压力、基本面弱势等等，其中有一个原因常被提及，那就是需求恢复不及预期。今年年后的需求表现和往年相比到底如何呢？从一组数据来横向对比一下近三年的节后情况：

图1.广州、深圳近三年春节前后主流贸易商周度成交情况（单位：吨/周）

图2.近半年主流贸易商成交情况（单位：吨/天）

由于去年冷冬及取暖季的影响，加上今年春节时间相对较晚，前期市场普遍对节后需求释放预期乐观，认为恢复速度将强于往年，不过实际情况出乎预料，从图1、图2的数据也可以看出，今年节后第二周市场成交并未出现放量，且第三周数据表现也较低迷。需求的实际表现和预期出现这么大的落差，主要原因在哪里？笔者认为以下几点影响较大：

1.工人返工时间延后、招工难。这是今年节后最直接的影响工地开工的因素之一，部分下游企业出现管理人员已到位，但工人还未到位情况，一定程度延后需求恢复速度；

2.宏观面利空因素。去杠杆、房地产调控持续，银行对相关行业贷款继续收紧，将持续性影响整体需求，尤其是行业中、下游，今年资金面承压现象突出；

3.下游企业短期观望情绪强。节后行情先涨后跌，在需求真正开始启动之际，市场已在黑色电子盘的打压下，逐渐下行，下游采购出现观望态度，错过需求集中释放的引爆时间点。

综上所述，笔者认为本轮行情市场预判失误的最集中问题即是对需求端表现的预判太为乐观，因而影响到整体的操作和出货节奏。从本周表现看，根据全国成交量监测数据，目前市场交投基本恢复到常规状态，市场的主要压力点逐渐转向供应端。另一方面，3月底至4月初冬储托盘资金有部分即将到期，且根据市场反馈，尤其是南方冬储集中市场，托盘公司的资金面也较紧张，部分业务无法延期，在回款压力下，价格战更趋激烈，加速短期价格下行态势。总的来看，下旬现货基本面情况仍然趋弱，短期价格反弹支撑不足、价格主流或继续下探。