自2008年全球金融危机爆发以来，“货币战”一词在国际经济辩论的舞台上一直都没有缺席过。近几个月以来，货币市场显得有些烦躁不安，一场关于金钱的战斗已悄然打响。

 
　冲在最前头的当属美元。自从美联储释放出退出量化宽松的信号之后，一场大规模的资本迁徙由此展开，热钱呼啸着从新兴市场回流美国。现在，全球金融市场已经出现了这样一种局面：全球主要股市涨幅，就数美股最亮眼；全球所有货币表现，谁都比不上美元。

　　热钱回流美国，令美元如虎添翼。数据显示，今年以来美元指数已累计上升6%，随着本币的增值，美国不仅可以开始逐渐解决债务问题，同时也将再次巩固其在全球经济领域的霸主地位。有经济学家也认为，美联储要想实现自己的战略目标，就必须要使资本回流美国，至少在未来三年内维持美元的升值预期。

　　在这场战斗中，表现“最惨”的非日元莫属，但这却是日本政府一直以来不懈追求的效果。日本“安倍经济学”引发市场热议，日元汇率持续走低，美元兑日元汇率早已突破100大关。自去年11月以来，日元的累计贬值幅度接近30%。不过，日元持续贬值加剧了全球套利交易活动，这也为市场的剧烈波动埋下隐患。

　　与美元和日元不同，欧元和英镑的表现似乎有点“底气不足”。即便全球“头号央行”美联储敢于率先退出，欧洲央行行长德拉吉上周明确表示，欧洲央行距离退出超宽松政策依然遥远。与此同时，新上任的英国央行行长卡尼也没有给市场带来过多的惊喜，英镑汇率随之走低。

　　今年前4个月，多数新兴市场货币兑美元均保持了强劲走势。然而，随着市场日益担忧美联储可能“退出”，自5月中旬以来新兴市场货币开始迅速走软，新兴市场货币也暂时败下阵来。过去，资金通常先以极其低廉的成本借入美元，再换成高息货币，投资新兴市场股票或者债券。不过，当借入美元的成本水涨船高，投资新兴市场或高息货币的资金也开始有所行动。

　　各国货币都被卷入这场战斗，究竟谁能最终胜出？美国前总统肯尼迪曾说，一国的实力，无非体现的是货币的实力。高盛资产管理公司前董事长奥尼尔也表示，此番汇率变动可能会对世界各国的“反应能力”产生重大影响。归根到底，还是国家经济实力的比拼。

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　　美元重启升值之路

　　美国6月非农就业指标的走强，推升市场对美联储缩减QE计划的预期判断，对应一揽子国际货币的美元指数在上周五的北美交易时段中攀升至三年来新高。截至北京时间周一22:00，冲高的美元指数有所回落至84.29.

　　在最新发布的2013年展望策略中，法国农业信贷银行集团旗下的东方汇理银行表示，2013下半年，美元将重启对应大部分主要货币的升值道路，尤其是日元和瑞郎将因避险需求减弱和资本流出受损。

　　此前，由于刺激经济需要，美联储实行的量化宽松政策，导致美元长期处于极低利率时代，美元指数长期承压走低，此次的美元指数走强，源自市场预期在持续改善的美国经济推动下，美联储会把缩减购债规模的日期提前到今年9月。

　　东方汇理银行的分析师认为，尽管市场存在对美联储减少量化宽松规模的担心，但美元对大部分新兴市场货币和大宗商品货币的升值不太可能会持续，因为较为稳固的经济增长将会为后者提供支撑。

　　相比之下，因为欧洲经济增长偏软，在英国央行和欧洲央行在利率决议之后集体表示不会加息、仍然维持宽松货币环境，且收益率缺乏吸引力，欧元将在未来一段时间内普遍走软。

　　另有国际外汇咨询公司美国汇盛表示，美国经济改善和QE退出的因素，加上欧洲两大央行的宽松预期，最终导致美元大获全胜，预计在未来很长一段时间内美元还将处于上升趋势，直至美联储真正实施退出为止，届时“靴子落地”效应将会引发美元回调。

　　本周三美联储主席伯南克还将在美国国家经济研究局发表讲话，市场将密切关注是否有迹象表明就业报告会加快联储结束购债刺激计划的步伐，美元指数也将作出相应反应。