概述：近期，国内化工煤市场延续震荡下行走势。主产地供应维持常态，随着气温回升，居民用电量下降，终端需求疲软，叠加大集团外购价再次更新下调，幅度29-45元/吨不等，市场悲观情绪蔓延，部分贸易商暂停操作，到矿拉运车辆有所减少，煤矿为减少库存，价格继续承压下调；甲醇企业拉运维持常态，以刚需补库为主。此种背景下，化工煤市场将如何演绎？本文将从产地、港口、进口、下游等多方面进行综合分析。

市场煤供应维持稳定 煤价持续下调

煤矿生产销售维持常态化，国有大矿仍以发运长协为主，煤炭供应相对稳定。当前下游终端需求未见明显提升，港口价格走低，矿区市场气氛以观望为主，到矿排队车辆较少，煤厂及贸易商拉运积极性较弱，采购相对谨慎，煤矿根据自身销售情况窄幅调整坑口煤价；陕西Q5500报660-680元/吨，Q5800报700-720元/吨，Q6000报700-710元/吨，Q6100报700-730元/吨、内蒙古Q5500报580-650元/吨，Q5000报510-550元/吨，Q4500报410-450元/吨。

港口报价继续下移 整体需求仍显不足

港口市场最新报价5500卡845-860元/吨，5000卡730-750元/吨，Q4500卡640-650元/吨，淡季需求表现较差，市场交投延续疲态，贸易商情绪走弱，下游采购需求冷清，整体成交表现不佳。目前成本倒挂影响下现货贸易商出货意愿较低，下游基本观望为主，市场交投延续僵持。据Mysteel统计截至3月19日环渤海八港库存1986.3万吨，日环比减少8.3万吨。

进口煤价弱稳运行 终端拿货需求有限

随着内贸价格持续加速下跌，且进口贸易商对后市预期整体看空，投标价随之下调；据悉昨日福建区域电厂Q3800拿货价538.5-546元/吨，折算CFR约为66.2-67.1美元/吨，周环比下调12-16元/吨左右。目前来看电厂仅维持最低价采购，实际拿货量有限。预计短期内进口市场或延续偏弱运行，价格或仍有小幅下跌空间，后期需关注电厂实际接货价及拿货量。

电厂库存可用天数乐观 市场采购量级有限

近期电厂日耗维持下行，在长协兑现支撑下，库存依旧处于往年同期偏高水平，叠加煤价跌幅加深，多数终端对市场煤采购需求基本停滞，整体拉运积极性较低，且之前非电等偏刚性的需求端采购也有所延缓。据Mysteel统计，截止3月15日全国259家电厂样本区域存煤总计4287.2万吨，环比降87.3万吨，日耗228.4万吨，环比降10.9万吨，可用天数18.8天，环比增0.5天。

化工行业耗煤维持常态 市场需求难有实质提升

以国内煤制甲醇企业分析来看：原料端，当前化工煤价依旧弱势整理，甲醇企业原料煤到厂价震荡下行，需求面恢复缓慢仍保持刚需采购节奏，市场实际需求释放有限，存煤可用天数8-10天；需求端，受传统下游开工提升及港口货源偏紧等因素影响，甲醇市场维持震荡偏强运行。

据Mysteel化工数据显示，据Mysteel化工数据显示，截至3月1日，国内甲醇市场开工101.38%，较上周持平；利润方面，据20日Mysteel动力煤化工企业到厂煤数据显示，内蒙古Q5500原料煤到厂价格平均为700元/吨，较上周降60-100元/吨。据悉，煤制甲醇企业单吨耗煤在2.1-2.3吨左右，以平均值2.2吨计算，其中原料煤用量在1.6吨，燃料煤0.6吨，加之其余人工水电成本500元/吨计算，每吨甲醇成本在1920元/吨，然今日内蒙古甲醇市场低端均价为2040元/吨，在此测算下内蒙古市场煤质甲醇理论利润在120元/吨。  

综上，供应方面，全球煤炭供应平稳，国内进口量增加，国内需求的增量不足以支撑煤价继续在高位水平运行；需求方面，气温回升，民用电负荷回落，电厂库存整体压力较小，终端当前多以长协补充为主，按需补库，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计短期动力煤市场或将维持震荡偏弱运行。